Scudetto da braccio della Divisione Volontari Fiamme Nere (composta esclusivamente da volontari delle Camicie Nere), impiegata durante la Guerra di Spagna nel CTV (Corpo Truppe Volontarie)
L'esemplare che mostri è in lamierino stampato e verniciato, ma sono state prodotte anche versioni in stoffa ricamata.
Ad occhio direi che è originale (lo si nota soprattutto dalla parte centrale verniciata di azzurro,poichè presenta una particolare e caratteristica "ondulazione" del metallo)e, poichè non si tratta di un pezzo raro, azzarderei una valutazione che si aggira intorno ai 100/150 euro.