Come già* detto da Fabrizio 5, è un fregio da mostrina delle Camice Nere e riusato anche in periodo RSI, come fregio da mostrina della Guardia Nazionale Repubblicana...
Però, sinceramente, ...mai vista una tal tipologia di "M"!!!
...e guardando le foto con attenzione sembra che il pezzo sia stato prodotto per fusione e non per tranciatura come dovrebbe assolutamente essere!
In finale, non è un pezzo convincente ... anzi provoca molteplici dubbi e perplessità*!

Bye
Giò